商業化落地難點:研發投入G、零部件采購成本居G不下，下游客戶依賴度G，實用性尚且不足

1  研發投入G,依賴資本輸血和政府補貼

人形機器人屬于G投入產業, 大部分人形機器人研 發成本占比約占營收50% , 大部分人形機器人企 業尤其是初創公司面臨巨額的研發支出壓力, 離 不開資本輸血

2  下游客戶依賴性強, 回款周期長

目前下游應用客戶依賴性強, 頭部客戶貢獻主要收 入,政企客戶居多 ,回款時間長。 導致現金周轉周 期時間較長、營運資金管理面臨壓力

3  產量低,零部件采購成本G

人形機器人70%的成本來自硬件,尤其是負責軀體運 動系統的行星識柱絲杠、空心杯電機、減速器等核心 零部件,成本總占比G; 人形機器人產量暫時無法規 模化,導致零部件采購成本G,成本無法下降

4  基礎技術薄弱、工程化難度較大,表演性質大于實用性質

人形機器人尚未到技術成熟期,市場需求不明,且離 真正應用替代人工還有較大距離,人形機器人的表演 性質大于實用性質,目前落地的更多做演示導覽工作 以及服務于科研教育